什么是股東財富最大化
什么是股東財富最大化
股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營,為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學(xué)者認為,股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長財富。他們是企業(yè)的所有者,是企業(yè)資本的提供者,其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬,包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定,因此,股東財富最大化也最終體現(xiàn)為股票價格。他們認為,股價的高低代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股的價格表示,反映了資本和獲利之間的關(guān)系;它受每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時間;它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響,可以反映每股盈余的風(fēng)險。
股東財富最大化的這種觀點認為,企業(yè)主要是由股東出資形成的,股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富,他們是企業(yè)的所有者,理所當然地,企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財富最大化。在股份制經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當股票價格達到最高時,則股東財富也達到最大,所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。
股東財富最大化適用于資本市場比較發(fā)達的美國,不符合我國國情。
股東財富最大化的優(yōu)點與不足
股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營,為股東帶來更多的財富。在股份制經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當股票價格達到最高時,則股東財富也達到最大。所以股東財富最大化又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。
股東財富最大化有其積極的方面:
第一,概念清晰。股東財富最大化可以用股票市價來計量;
第二,考慮了資金的時間價值;
第三,科學(xué)地考慮了風(fēng)險因素,因為風(fēng)險的高低會對股票價格產(chǎn)生重要影響;
第四,股東財富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響;
第五,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲。
同時,我們也看到了追求股東財富最大化也存在一些缺點:
(1)它只適用于上市公司,對非上市公司很難適用。就我國現(xiàn)在國情而言,上市公司并不是我國企業(yè)的主體,因此在現(xiàn)實中,股東財富最大化尚不適于作為我國財務(wù)管理的目標;
(2)股東財富最大化要求金融市場是有效的。由于股票的分散和信息的不對稱,經(jīng)理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化,有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇。
(3) 股票價格除了受財務(wù)因素的影響之外,還受其他因素的影響,股票價格并不能準確反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。所以,股東財富最大化目標受到了理論界的質(zhì)疑。
股東財富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性,有以點代面、以偏概全之嫌。在我國,目前股份制企業(yè)還是少數(shù),所占比例不大,不具普遍性,不足以代表我國企業(yè)的整體特征。僅提股東財富最大化,就不能概括大量非股份制企業(yè)的理財目標,這顯然是不合適的。即使在西方發(fā)達資本主義國家,也存在許多非股份制企業(yè)。因此,股東財富最大化沒有廣泛性,兼容能力也小。
以上是小編為您整理的關(guān)于 什么是股東財富最大化的內(nèi)容,希望對您有所幫助。
股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營,為股東帶來最多的財富。持這種觀點的學(xué)者認為,股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是增長財富。他們是企業(yè)的所有者,是企業(yè)資本的提供者,其投資的價值在于它能給所有者帶來未來報酬,包括獲得股利和出售股權(quán)獲取現(xiàn)金。在股份經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定,因此,股東財富最大化也最終體現(xiàn)為股票價格。他們認為,股價的高低代表了投資大眾對公司價值的客觀評價。它以每股的價格表示,反映了資本和獲利之間的關(guān)系;它受每股盈余的影響,反映了每股盈余大小和取得的時間;它受企業(yè)風(fēng)險大小的影響,可以反映每股盈余的風(fēng)險。
股東財富最大化的這種觀點認為,企業(yè)主要是由股東出資形成的,股東創(chuàng)辦企業(yè)的目的是擴大財富,他們是企業(yè)的所有者,理所當然地,企業(yè)的發(fā)展應(yīng)該追求股東財富最大化。在股份制經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當股票價格達到最高時,則股東財富也達到最大,所以股東財富又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。
股東財富最大化適用于資本市場比較發(fā)達的美國,不符合我國國情。
股東財富最大化的優(yōu)點與不足
股東財富最大化是指通過財務(wù)上的合理經(jīng)營,為股東帶來更多的財富。在股份制經(jīng)濟條件下,股東財富由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價格兩方面來決定,在股票數(shù)量一定的前提下,當股票價格達到最高時,則股東財富也達到最大。所以股東財富最大化又可以表現(xiàn)為股票價格最大化。
股東財富最大化有其積極的方面:
第一,概念清晰。股東財富最大化可以用股票市價來計量;
第二,考慮了資金的時間價值;
第三,科學(xué)地考慮了風(fēng)險因素,因為風(fēng)險的高低會對股票價格產(chǎn)生重要影響;
第四,股東財富最大化一定程度上能夠克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因為不僅目前的利潤會影響股票價格,預(yù)期未來的利潤對企業(yè)股票價格也會產(chǎn)生重要影響;
第五,股東財富最大化目標比較容易量化,便于考核和獎懲。
同時,我們也看到了追求股東財富最大化也存在一些缺點:
(1)它只適用于上市公司,對非上市公司很難適用。就我國現(xiàn)在國情而言,上市公司并不是我國企業(yè)的主體,因此在現(xiàn)實中,股東財富最大化尚不適于作為我國財務(wù)管理的目標;
(2)股東財富最大化要求金融市場是有效的。由于股票的分散和信息的不對稱,經(jīng)理人員為實現(xiàn)自身利益的最大化,有可能以損失股東的利益為代價作出逆向選擇。
(3) 股票價格除了受財務(wù)因素的影響之外,還受其他因素的影響,股票價格并不能準確反映企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績。所以,股東財富最大化目標受到了理論界的質(zhì)疑。
股東財富最大化的最大缺陷在于其概念上的不完整性,有以點代面、以偏概全之嫌。在我國,目前股份制企業(yè)還是少數(shù),所占比例不大,不具普遍性,不足以代表我國企業(yè)的整體特征。僅提股東財富最大化,就不能概括大量非股份制企業(yè)的理財目標,這顯然是不合適的。即使在西方發(fā)達資本主義國家,也存在許多非股份制企業(yè)。因此,股東財富最大化沒有廣泛性,兼容能力也小。
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